●通货膨胀不应是等物价上涨了才去谈论的问题
　　●在全球长期利率即将大幅上升的日子里，中国不去正视通货膨
胀，那只能是无知
　　●今天中国再不去谈论通胀、粮食与黄金，那中国的经济市场与
“原始社会”
　　有什么区别2003年全球经济在各国央行高强力货币政策和各国政
府巨额赤字中进入了强劲增长的岁月。同时，全球主导货币美元的飘
落以及全球各地区居民生活成本不同的提高成为了金融界的一道风景
线。中国必将面临一场残酷的美元贬值和世界性通货膨胀，以及黄金
价值至少在3000美元/盎司。今天，通货膨胀距离我们更近。
　　2002年，中国减少耕地2500多万亩。一亩地产粮700斤，每人一
年保守消耗500斤粮，在2002年中国出现了3000多万人永久靠进口粮
生活。到2003年这个数字是4000万人。2年产生7000万人。有人或许
说中国可以进口粮食。可是，我们应该明白，今天的国际货币体系中
格林斯潘可以通过扩大货币供给来纠正贸易赤字。这也是2003年全球
粮价大幅上涨、美元飘落、黄金升至400美元/盎司和全球长期利率上
升的本质。现在，中国靠储备纸币进口粮食，那只能是越来越多付少
进。
　　通货膨胀不应是等物价上涨了才去谈论的问题。现在有一种说法，
或许中国会出现日本上世纪80年代资产泡沫的情况。但是，请注意，
上世纪80年代市场环境与今天是截然不同的。首先，美日是同盟，要
打赢冷战，美日央行在密切协调利差来保持市场平衡中度过上世纪80
年代。其次，1981年美国对外净资产规模达1400亿美元，美元可以通
过出售债权，再出售国内证券资产解决赤字融资。还有，日本当时的
劳动生产率一直长期高于美国。可以说当时的市场环境为里根政府的
供给派创造了良好的土壤。整个80年代长期利率的大幅下降就说明了
一切。而现在，美中不是同盟；中国的劳动生产率是美国的17％，是
欧洲的25％，在创造1美元的过程中，中国消耗的能源是德国和法国
的7倍。美国已长期成为全球最富有的债务国。美国的失业率在5.7％，
欧洲的失业率在8.8％。美国财赤占GDP4％，欧洲财赤占GDP3％，日
本财赤占GDP7％。全球储备问题不论用任何标准都进入了一个创纪录
时期。在全球长期利率即将大幅上升的日子里，中国不去正视通货膨
胀，那只能是无知。
　　上世纪80年代的美元危机中，日本、德国以优异的劳动生产率把
其剩余的储蓄不断的输入市场有序地稀释着美元的价值。而今天，世
界同样迫切需要找到一个有剩余储蓄的地区来减轻美元下落的速度。
不过，答案是———没有。现在全球的每一个地区都面对高失业率、
高财赤和高福利缺口。一个全球主导货币，拥有的是最大债务和不断
创纪录的经常账户赤字。在全球储蓄干枯的今天，这不是一场世界性
通货膨胀，会是什么呢？
　　今天海外的许多学者都在谈论美元的问题危及到了世界体系，包
括近日IMF的这份报告。或者，全球金融市场都把目光注视到了亚洲，
因为亚洲持有美国国债总量一半。稍微掌握一些经济史的人都知道，
美元的每一次危机都为美元创造了巨额福利。上世纪80年代，日本在
美元危机中“捐献”美国有形3000亿美元，无形大致5000亿美元，为
里根打赢了冷战。今天，不知那一个倒霉者再为美国上世纪90年代末
期的美元泡沫和全球化失衡殉葬呢？所以，今天中国再不去谈论通胀、
粮食与黄金，那中国的经济市场与“原始社会”有什么区别。
　　黄金的价值至少在3000美元/盎司。在人类货币史的长河中，市
场很少有脱离黄金来配置结构的时期。上世纪70年代，美国的政策造
成黄金上涨20倍。今天美国的政策在全球化与信贷证券化中无数倍的
放大着。所以，谈论黄金在21世纪上涨10倍是绝不过分的。同时，市
场也必定要抛弃“美元本位＋印刷机”的国际货币体系。“次级金本
位”的回归也必定成为全球一场不可抗拒的趋势。
　　美中是两个大国，大国之间必定有一场战争。在今天就是金融之
战或价格之战。它体现在汇率、黄金、粮食等等。这个观点笔者谈了
3年。在黄金330美元/盎司时，笔者想自己掏钱在中国一些主流财经
媒体作广告向国人告知。遇到的都是这些主流财经媒体的一致回绝。
美联储拥有全球最富黄金储备，美国拥有全球最富有农田。至笔者截
稿时，黄金在426美元/盎司，3年上升了60％。过去18个月美元兑欧
元下滑45％，全球基本商品期货（CRB）已创下9年新高。这场战争现
在已经降临了每一个中国人的生活成本。很快在美联储印刷储蓄的推
动下，黄金与粮价将长得更疯。2003年4月份笔者在《上海经济报》
中指出，澳元2003年预计升值40％，实际澳元2003年升值33％。同时
也指出，美联储的再通胀政策在2003年下半年将大幅提高中国居民的
生活成本。2003年11月中国食品价格成长在8.1％。1个月成长8.1％，
8年前一个外国人写的《谁养活中国人》又进入了中国一些分析师的
视野。如果今天中国市场还不能明白一场价格之战早已开始的话，这
只能是中国的一场悲哀。现在全球许多杂志都在谈论中国粮食需求将
在2004年大幅推高粮价，甚至有一些杂志在教导产粮商们减产来获取
最大利润。
　　资本主义的本质是什么———利润。同样，美联储的货币政策也
是利润。在飞速全球化的这10年，只有中国还没有遭遇新兴市场的一
条不变的法则———创造与毁灭。今天，在美联储寻找下一个殉葬者
的时代中，中国现在最大的敌人是———无知。
　　◆刘军洛