■通讯员  夏金彪  综合报道
　　2001年度，全国78家医药类上市公司的5项主要财务指标中，有
4项好于或领先于国内全部上市公司的平均水平，而从平均每股收益
指标分析，仅次于占有相对垄断地位的公用事业和金融类上市公司，
领先于其他工业类行业，成为我国证券市场上的“优质板块”。
　　医药上市公司集中了全行业三分之一左右的资产规模和经济效益。
这部分优质优效资产，不仅因其占有全行业三分之一的“江山”而十
分重要，更因为这部分资产基本为行业排头兵企业所控制，并对行业
发展具有强有力的拉动作用。因而，这78家医药上市公司在全行业40
00多家医药企业中占有关键优势地位。
　　资本运作“惊心动魄”
　　医药行业上市公司一年多来的资本运作表现出十分活跃的态势，
收购与反收购、兼并与重组进行得“惊心动魄”。深圳太太药业、陕
西东盛科技在证券市场上大手笔地购并丽珠医药集团公司，上海复星
参股天津天药股份；上海华源制药斥巨资收购本溪第三制药厂；广东
白云山制药托管于广州药业股份公司，表现出医药企业在经过资本市
场上十年来的磨炼，摆脱了以往的被动和困惑，打破了行业壁垒，全
方位引进竞争机制，加快了产权多元化步伐。
　　从年报披露的信息看，医药上市公司的主要投向是规范和积极的，
募集资金投入进展总体较为顺利，项目大多正式投产，会对今明两年
带来较好收益。但其中也存在着较为明显的问题：一方面，医药上市
公司的资产负债率水平继续下降，仅为49.63％，低于全行业资产负
债率水平19个百分点；但同时应注意到，国际上一般公认的合理负债
水平是50％－60％之间，而医药上市公司的负债率处在正常水平下线，
暴露出医药上市公司在投资和资本运作方面过于谨慎、进取下降、财
务杠杆利用不充分的一些苗头。另一方面，2001年度，医药行业上市
公司因不规范运作，被证券监管部门公开谴责之严厉，被处罚公司的
数量、次数之多，史无前例，其中主要原因就是在资金运作方面的不
规范行为。
　　也有很多上市公司未能合理使用募集资金，闲置资金多以存银行
或委托理财方式处理，以至于有的公司为委托理财问题诉诸法庭或因
违规挪用资金而被中国证监会查处。上市公司在投资谨慎的情况下，
将大量内部闲置资金作为投资资本，通过委托理财来改善经营业绩本
无可非议，但由于很多上市公司的法人治理结构不健全，大股东极易
操纵上市公司资金甚至通过占用上市公司资金，以多种途径为自身谋
利。
　　中成药成为新的增长点
    从我国今年的经济增长预测目标和实际表现来看，2002年上市公
司面临的总体经济环境和去年相比不会有太大的变化，我国陆续出台
的税收政策方面的一些调整，将对上市公司业绩产生有利有弊的影响。
因此，从上市公司今年的总体业绩分析，也不会出现太大的变化，但
部分优势企业可能因出现经营业绩的较大增长而在股市上脱颖而出。
　　化学制药工业一直在医药行业中占有比重最大，其产值占整个医
药工业的65％左右。有关数据显示，2001年－2005年间，世界10大医
药市场的化学品年销售额平均增长率将达到9％，这也预示出，我国
医药市场特别是化学药品市场的发展潜力是十分巨大的。低成本、低
售价的新型化学药品特别是普药市场的增幅将十分可观，这部分产品
的生产企业也将随之获得较好的经济效益。
　　另外，部分中药企业将会表现出明显的增长后劲。部分中药企业
近年来加强了产品科技开发，提高了产品的科技含量，在GMP改造认
证通过后，集中精力抓生产、促销售，产值和效益都较上年有较大幅
度增长，增长后劲明显提高。药品分类管理也有利于中药企业的发展：
处方药于2002年12月1日起将全部不能再在大众媒体上做广告，而非
处方药则不受此限制。由于中成药制剂占非处方药的80.1％，此政策
的实施将对中药行业发展有利。