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10月是个敏感期，央行货币政策面临选择。
货币政策短期内要实现的是经济增长和物价稳定的均衡，长期则
要应对国际经济环境的变化和中国宏观经济新一轮增长周期的需要。
加息和调整汇率，都是央行近期考虑的问题，而从实现货币政策
目标和完善宏观调控机制看，这两个手段恐怕要同时使用。
中国经济短期内面临“两难问题”，即如何在抑制通货膨胀和维
持经济稳定增长两方面实现均衡。抑制通胀不能让经济出现“硬着陆”
，维持增长也不能让物价继续保持上涨趋势。
我认为，目前通胀压力并没有减弱。从货币政策角度看，为了抑
制国际贸易传导的通货膨胀，央行应该尽快调整汇率波动幅度，以使
人民币适度升值。央行近来一再强调不再追求国际收支顺差，而近期
又出现外汇储备继续增加的情况，让人民币升值，不仅可以改善贸易
条件，抑制通货膨胀，也可以平衡国际收支。
加息，无疑是抑制通货膨胀的另一个手段。加息的目的则在于改
变宏观调控的手段，让市场机制更好地发挥资源配置作用。加息除了
表明中国进入一个新的加息周期外，还可以避免与美元的利差扩大。
有学者分析说，目前已经出现投机资金外流的局面。所以，适当加息
对宏观经济是有益处的。
当然，无论是加息还是升值，都在抑制通胀的同时会制约经济增
长。不过，加息和人民币升值对增长的负面影响不应估计过大。
理智的货币政策选择应该是，适当提高利率水平，适度调整人民
币汇率波动幅度，同时增加信贷资金供给。
（刘杉）
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